姜一郎交易“老司机”的止损诀窍之二——吊灯止损-BGI徐汇分部
姜一郎
在之前的文章中，我们曾介绍了一种普遍为交易“老司机”所采用的“通道止损”策略。在投资者已经从趋势中获利的情况下，这一止损策略可以有效地保护收益；如果没有收益，那么在选择周期适当的情况下也可以避免过多损失。
不过“通道止损”策略存在明显缺点：它跟踪的是趋势内某个波动周期的最值点，那么一旦趋势调转，这种方法就给所持有的资产留下了过多的回撤空间。而市面上另外一个止损方案——“吊灯止损”，通过动态量化波动幅度的大小，则能比较有效弥补这一缺陷。
吊灯止损策略，往往将跟踪止损点设置在区间内的市场最高价(或最高收盘价)下方某处。该最高价(或最高收盘价)是从我们进入市场以后开始计算的，由该策略生成的止损点就象是从市场最高价的“天花板”上悬挂下来的吊灯，因而得名。
那么如何选取高点悬挂下来的位置呢？一般有经验的“老司机”会考虑到ATR(平均真实波动范围)。这一指标主要应用于了解价格的震荡幅度和节奏，通常情况下价格的波动幅度会保持在一定常态下，但是如果有主力资金进出时，价格波幅往往会加剧。另外，在价格横盘整理、波幅减少到极点时，也往往会产生变盘行情。ATR指标正是基于这种原理而设计的指标，其计算公式为：
TR =(最高价-最低价)、(今日最高价-昨日收盘价)、(昨日收盘价-今日最低价)的较大值；
ATR = TR的N日简单移动平均。
不过一般情况下投资者不需要计算ATR指标，大部分MT4平台都有现成的提供。在具体应用中，由于一般一个月有22个交易日，大多数交易者会选择22日ATR指标作参数。有了ATR参数就可以计算止损线，这一动态变化的止损线计算方法如下：
吊灯止损点(上升趋势) = 22日高点 - ATR(22) x 3
接下来我们看看这一方法如何具体应用。以下图中黄金从去年12月21日到今年3月10日的上升趋势和反转为例，在1月9日当天出现了第一个22日高点，以此开始计算。
或许有人会疑惑，为何1月12日到1月16日，最高点上移，止损点却在下降呢？其实这是这一止损策略最大的优点。要知道，市场必然会存在波动，以往的止损指标往往会因为剧烈波动出现而过早地止损离场。吊灯止损则不同，由于纳入了对真实波动率的考量，这一止损位还会根据市场的波动作出动态的调整，这里我们用波动更典型5日周期来测度。
K线图上非常直观，在1月17日金价达到趋势内第一波的最高点之前，出现了一波比较剧烈的上升，造成该日的真实波动性上升；而在2月27日达到另一个高点前，价格一直平稳上升，波动性相对较小。可以看到，采用这种方法计算止损位的时候，前者容忍的波动幅度更大一下，可以避免过早离场；市场从平稳进入波动，可能会走出大行情，所以后者容忍的幅度更小一点。
我们再回头看看，在使用通道止损策略时，不同周期代表了不同波动幅度，依据长周期设置止损点，容忍的波动幅度更大，但是止损时的回吐的收益也越多，反之亦然，因此投资者必须在应用前选好周期，使用过程中还要时时调整。而在吊灯止损中，ATR指标的应用就已经将波动计算进来，因此投资者不需要考虑太多的事情，可以优哉游哉地把钱赚了。
当然，这一方法不仅仅可以用在做多止损上，做空时同样可以用。只不过这时的吊灯止损点计算方法变成(22日低点+ATR*3)。以下图时段为例，在2016年11月金价一波下跌趋势中，找到第一个22日低点后，止损位会跟随价格下跌而继续下移。